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热轧卷板短期偏强于螺纹钢

发布时间:2019-11-25 07:11:50

热轧卷板短期偏强于螺纹钢

热轧卷板期货上市一周,主力合约为1410合约,目前持仓在6万手以上,日均成交约12万手,随着成交持仓逐渐放大,流动性将逐渐充裕,也将为更广的以板材为主业的钢厂提供套期保值、规避价格风险的机会。

2013年可能是我国粗钢产能利用率近六年的一个低点,自去年11月以来,不断出现的淘汰产能的消息并没有给钢价带来支撑。3月5日,李克强总理在政府工作报告中提出,2014年要淘汰钢铁2700万吨落后产能,确保“十二五”淘汰任务提前一年完成,真正做到压下来,决不再反弹。这一数值相比较此前规划在2015年前要淘汰1500万吨炼钢产能的目标大大提高,但这一消息的公布并未对钢价产生多大的支撑,反而在后两天出现了大幅下跌,说明产能过剩的问题已不是短期可解决的。

如果2014年固定资产投资增速回落至17%运行,我们估算出的2014年粗钢产量在8.12亿吨,相比2013年同比增长4.1%,这个增速相比2013年的7.8%下降3.7个百分点。房地产市场投资增速下滑也比较明显,2014年2月累计同比增速为19.3%,是2013年以来最低值;40大城市成交土地面积累计同比增速自2013年11月以来就处于负增长状态,2月份增速为-21.4%;房屋新开工面积降至-27.4%。房地产下行风险更愈发明显,进而带动汽车、家电等需求减弱,无论是建筑钢材还是板材,终端需求都将下降。

目前钢材社会库存偏高,主要还是因为终端需求不佳造成,中间商和钢厂的低库存管理已经深入人心,囤货待涨的思路基本绝迹,本轮钢材库存的上升是被动的。比较而言,最近建筑钢材的库存上升更为迅猛,而板材的库存上升相对温和,这与板材消费相对乐观有关。未来一段时间,可能会进入去库存阶段,如果春季需求旺季没有超预期表现,不排除钢厂降价抛库行为出现。

矿石供过于求的局面已是市场共识,从2013年8月份以来的矿石港口库存飙升已可以看到矿石供应出现放量,新矿山产能在2014年逐渐释放,受制于高负债压力,加大销量已成为其最优策略。融资矿在最近半年出现了很大增长,套息为目的融资矿在近期还会持续。融资矿所造成的高库存由于并未在远期或者期货市场上进行卖出保值,最终高库存还需终端消化,抛库的风险在逐渐累积。

由于近期房地产市场进入调整期,建筑钢材的需求预期更弱。而汽车、家电、造船等板材需求行业目前表现平稳,造船订单还出现触底回升的迹象,板材需求稍比建材需求更强,这也使得近期热轧卷板价格相对螺纹钢价格更坚挺。目前热轧卷板价格与三级螺纹价格比值为1.04,处于1.01的历史均值上方,该比值近期有可能继续上升。总体上,目前钢材市场整体供需两弱格局延续,原料价格下跌概率加大,成本线继续下移会带动钢价继续走弱。

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